シリコンバレーのベンチャーキャピタル会社、アンドリーセン・ホロウィッツは、インスタグラムがまだBurbnという小さなスタートアップだった頃に、25万ドルもの巨額を注ぎ込んでいた。
決して成功しなかったものの、写真共有コンポーネントは非常に成功し、広く人気のあるInstagramの写真共有サービスを生み出しました。
ホロウィッツ氏が再びインスタグラムに投資することはなかったが、フェイスブックとの10億ドルの取引が成立すれば、7,800万ドルを手にすることになるだろう。
これは25万ドルの投資に対して312倍のプレミアムという素晴らしい数字だが、もし彼らがシリーズBの資金調達でBurbnを支援していたら、数億ドルの利益を得ることができた可能性もあった。
その代わりに、投資家たちは共同創業者のCEOであるケビン・シストロムに情報権とシリーズBの比例配分権を返還し、二度とInstagramに投資することはなかった…
上の写真のアンドリーセン・ホロウィッツのパートナー、ベン・ホロウィッツ氏は、週末のブログ投稿で、インスタグラムがどのようにして誕生したかを次のように説明した。
Instagramに投資した当時、それは正確にはInstagramではありませんでした。Burbnという会社で、その構想はモバイル向けマイクロブログサービスを構築するというものでした。技術的にも、ネイティブアプリではなくHTML 5アプリケーションという点で異なっていました。ケビンがBurbnの開発を繰り返す中で、私たちは優れた起業家であるダルトン・コールドウェルに新たな投資を行いました。ダルトンの会社であるMixed Media Labsは、当初PicPlzという製品を開発していました。PicPlzは、独自のソーシャルグラフを基盤としたモバイル写真共有サービスを目指していました。しかも、そのグラフはFacebookのような非公開ではなく、Twitterのように公開されるものでした。
その後、ケビンはBurbnは成功していないものの、写真共有機能は好調であることに気付きました。そこで彼はBurbnをInstagramに統合し、PicPlzと直接競合するようになりました。
アンドリーセン・ホロウィッツは、PicPlzとInstagramのどちらにベンチャー投資ラウンドを行うか決定しなければならなかった。「当時、Instagramの数字は既にロケットランチャーの軌道に乗っていたため、はるかに良好だった」にもかかわらず、最終的にはPicPlzに決定した。
投資会社はダルトン・コールドウェルのPicPlzサービスを支持し、当初は写真共有サービスではなく、Burbnのモバイルマイクロブログサービスに資金を提供したと主張した。
狂気か何か？
昨年2月、InstagramはシリーズAラウンドでBenchmark Capital、ジャック・ドーシー、クリス・サッカ、アダム・ダンジェロらから700万ドルを調達しました。この資金調達により、Instagramの企業価値は約2,500万ドルとなりました。Android版Instagramがリリースされた同じ週に、同社はさらに5,000万ドルを調達し、企業価値は5億ドルに達しました。
ホロウティスが時間を戻すことができたら…
ご存知のとおり、Burbn の写真共有コンポーネントは広く人気を博し、Facebook の共同設立者マーク・ザッカーバーグが現金と株式を合わせて 10 億ドルで Instagram を買収し、独立サービスとして発展させていく意向を発表する以前には、推定 3,000 万人のユーザーを獲得していました。
しかし、InstagramがAndroid版をリリースした直後にiPhoneユーザー（Appleのマーケティング責任者フィル・シラー氏を含む）が大量にInstagramから離脱したことを考えると、Instagramの将来は全く不透明だ。最近の世論調査では、回答者の4分の3近くが、ソーシャルネットワーキングの巨人FacebookよりもTwitterを好むと回答した。
ホロウィッツ氏は、ニューヨークタイムズの記事など、InstagramではなくPicPlzに資金を提供するという同社の決定を疑問視する一連のメディア報道に反応していた。
ホロウィッツの驚異的な復帰にもかかわらず、これはB級選手の集団から勝利チームを選ぶことの危険性を浮き彫りにするだけだ。
もっとうまくできたと思いますか?
もう一度考えてみましょう。
スナップ写真に子供っぽいフィルターを適用して低解像度で共有できるオンライン写真サービスが、Facebook によって 10 億ドルという巨額で買収されるだろうと、ほんの 3 年前に誰かがあなたに言ったとしたら、あなたは正直どう思ったでしょうか。
逆に言えば、それがまさに数十億ドル規模のスタートアップ企業を生み出す方法なのです。
